行业之声：高质量发展下的城投转型和城市转型——以合肥为例
2022年12月9日，第15届中国城市建设投融资论坛暨2022全国城投产业合作组织年会在线上隆重召开。
全国城投产业合作组织副理事长、合肥市建投集团党委书记、董事长李宏卓作了《高质量发展下的城投转型和城市转型——合肥模式和合肥建投的实践分享》专题报告，分享了合肥市产业转型升级的成就与做法，以及合肥建投集团转型发展的实践与思考。
一、合肥市产业转型升级的成就与做法
（一）合肥经济总量呈跨越式增长
合肥市作为近二十年来经济跨越式增长的亮眼城市，被评为近十年全球最快发展的城市之一，2020年成功跻身万亿俱乐部，目前稳居全国省会级城市十强之列。
2020年以来，合肥“每战必打、每打必赢”的战新产业投资引来网友热议，给合肥贴上“中国最牛的风投城市”“最成功的‘赌城”等标签。很多主流媒体也竞相报导合肥的一些模式做法，特别是国有资本在这方面发展的一些亮眼成绩。
（二）战新产业成转型升级主抓手
虽然合肥不是一个老工业城市，没有很强大的工业发展的底蕴，但是合肥抓住了一些机遇，把战新产业作为合肥经济发展的主抓手。可以说，从2008年以来，合肥市大力发展战新产业，以龙头项目带动，形成经济发展的主引擎。无论是战新产业的产值还是占工业的比重，还是对战新产业增加值对工业增长贡献率，都是非常亮眼的。正是因为战新产业的发展，形成了合肥发展的主引擎、转型升级的主抓手以及区域竞争的新标杆。今天的合肥，以“芯屏汽合”“急终生智”成现象级产业地标。
（三）合肥市培育新产业的做法
1.做好顶层设计
聚焦12个重点产业，创新实施 “链长制”“群主制”，围绕产业链“延链、补链、强链”，加快打造新兴产业集聚的产业名城。
2.构建产业生态
汇集京东方、晶合、蔚来、科大讯飞等一批牵动性强、影响力大的龙头企业，构建全产业链生态圈；前瞻性布局量子技术、空天信息等未来产业，抢占未来发展制高点。
3.提升创新能力
以综合性国家科学中心建设为抓手，布局建设12个大科学装置；深化与大学大院大所合作，共建协同创新平台35个；组建4个科技成果转化专班，把成果“宝藏”从高校院所实验室挖到市场。
4.优化投融资环境
构建政策资金、专项资金、产业基金及财政金融灵活运用、相互结合的资金支持体系，推动国资平台做强做优做大，实现“以投带引”作用，筑牢产业发展支撑点。
5.加强人才支撑
大力实施人才强市战略，常态化开展招才引智高校行、云聘会、“揭榜挂帅”，目前在肥服务院士达138人，已认定高层次人才1.5万余人，打造“养人”合肥。
二、合肥建投集团转型发展的实践与思考
（一）企业发展历程回顾
合肥建投成立于2006年，初成立时作为一个传统的政府投融资平台来打造，经过十多年来的发展，今天的合肥建投无论是资产规模还是营收，都取得了较为不错的成绩。截至2022年9月，资产总额已突破6000亿，净资产2000多亿。经营收入和利润总额，都不断的创造了新高。
合肥建投的发展，也经历过三个阶段、两次转型。
从2006年组建，一直到2014年，合肥建投作为传统的政府投融资平台，充分发挥传统融资平台职能，累计融资近1100亿元，承担合肥市50%以上的城建资金保障任务。
第一次转型发生在2008年，因合肥投资“京东方”项目，这也是全国多地进行多轮演绎的一个经典投资案例。也是因投资京东方项目的需要，需要地方国资以股权投资的方式参与，由此合肥建投走出了和大多数城投公司不一样的道路，就是围绕战新产业的重大项目，以股权投资的方式来实施。截至目前为止，合肥建投已累计参与投资约3200亿元，这些重大项目为合肥“芯屏汽合、急终生智”战新产业集群奠定了坚实基础，同时，合肥建投也锻炼了一支在产业投资方面相对专业的投资队伍。
第二次转型，也是发展的第三阶段，可以说发生在2019年以来，我们按照国家关于国企改革三年行动的相关部署，也结合国家关于城乡建设发展的一些新理念、新要求，围绕打造“专业化与多样化相结合的城市运营服务商、引领战新产业投资的国有资本操盘手‘’的目标，着力用市场化方式转型为国有资本投资公司。
总体概括合肥建投这次转型最大的一个标签就是：我们注重市场化转型，逐渐消除原来过于浓厚的政府色彩和定位。
（二）转型战新产业投资方面的成效与思考
1.合肥建投战新产业投资成效
近年来，合肥建投找准产业方向，尊重产业规律，充分发挥国有资本的资源集聚优势，成功完成了一批重大项目的投资落地以及资本运作。主导和参与重大战新产业项目投资3260亿元，其中集团出资1015亿元，形成了一定的成效。
首先是充分利用金融和资本市场，建立了“募投管退”良性循环的投资结构。累计退出资金667亿元，实现收益328亿元，形成了可持续发展的资本积累。
其次是成功打造了千亿级新型显示产业链，实现安徽省大规模集成电路制造项目零的突破，新能源汽车行业书写了投资蔚来经典案例，为合肥“芯屏汽合”“急终生智”的产业地标奠定了扎实的基础。今天的合肥，新能源汽车已经成为一个新的主导产业。
最后非常关键的一点是通过产业投资，锻炼了一支较为专业的人才队伍，为传统城投企业转型发展奠定了人才基础。
2.产业投资“合肥模式”的经典案例
京东方系列项目——产业投资“合肥模式”的代表作
蔚来汽车项目——2020年度中国投资并购行业的经典之作
3.国资平台开展产业投资的几点思考
（1）科学决策投资项目
深入研判行业发展：论证标的项目的技术水平、行业产能分布、供应链产业链关系。
全面组织科学论证：深入研讨项目前景、与县区产业的协同性。
专业实施尽职调查：厘清可能存在的财务及法律风险。
严谨开展商务谈判：开展严谨细致的商务谈判，特别要考虑国资管理的相关要求。
充分考虑全程运作：全面考虑项目全过程运作模式，特别是依法合规确定国资退出方式。
（2）多元并举参与投资
直接股权投资项目公司。
通过上市公司间接投资：参与定增，利用募集资金投入项目建设。
财务投资方式委托运营：通过协议、章程约定各方责权，按市场化方式委托运营，设置必要的对赌约束机制。
组建产业基金实现投资：建“政府引导母基金+天使+种子+专业基金”等多元协同的基金丛林，吸引社会资本参与其中，推动产业项目落地发展。
（3）投后管理规范有序
规范设置企业管理架构：通过企业章程合理界定所有权与经营权的关系，明确董事会、经营层的职责分工和高管的设定
形成监督有序的机制：部分专业技术要求较高的项目还按照财务投资方式参与管理，重点对“三重一大”事项、日常财务等环节参与管理。
全面跟进服务项目进展：针对重大产业项目，全力协调解决问题，保障项目顺利建成投产及有序运营管理。
（4）早日实现资本循环
京东方系列项目：形成“股权投资、合作运营、上市退出”的成熟产业投资模式。
安世半导体项目：开启海外并购业务的先河，通过产权交易溢价转让部分股权。
晶合晶圆、颀中科技等项目：积极推动一批优质在投项目走向资本市场，获得持久收益和丰厚回报。
（三）合肥建投打造国有资本投资公司的做法与建议
1.合肥建投的做法
（1）强化参与城市建设的市场化能力
合肥建投充分发挥各业务板块建设管理优势，稳步推进政府项目代建，全力拓展招商项目厂房代建及定制业务，并提速综合管廊建设，带动勘察检测等传统工程业务。
（2）着力布局城市运营领域实体业务
近年来，建投集团先后承担了多项响应国家政策及政府引导的新兴业务，通过认真研判各业务内在规律、市场特点及政策部署，新兴业务呈现快速增长态势，成为发展的重要业务板块。
（3）持续优化战新产业投资结构
全力做好京东方、晶合等已投项目的后续管理服务，助力企业快速做强做大。继续瞄准重大项目，先后完成投资实施蔚来汽车、神州数码等项目。围绕落地龙头企业的上下游、供应链，通过市场化方式主动实施投资，全力打造良性组合的产业投资结构。寻求市场合作伙伴，通过组建、参与基金等方式，构建协同投资、业务互补的外部发展生态。
（4）积极构建集团内部协同发展的企业生态
发挥集团的统筹领导作用：积极搭建各领域之间协同发展的平台构建多主体相互配合、优势互补的工作机制。发挥投资的带动作用：围绕国资平台的投资职能，努力打造各种服务于投资的专业化公司，构建重资产投资+轻资产服务的发展格局。发挥重大项目的引领作用：以各类投资项目（包括政府投资和自主投资）为引领，为工程管理、勘察检测、综合管廊、停车充电、租赁住房等业务创造大量的市场空间。构建协同发展机制：发挥基金的灵活机制解决乡村振兴投资市场化不足、发挥项目管理的优势解决部分投资企业管理能力不足、发挥集团的融资优势解决各业务板块资金的后顾之忧。
2.打造国有资本投资公司的相关建议
（1）进一步厘清政府与平台公司的关系
包括隐性债务的清理、公益性项目的筹资、招商项目政府补贴与企业让利的关系等方面，从政府控制型转变为市场运作型。
（2）采用市场化机制进行开拓转型
包括采用市场化并购、投资等方式快速整合资源、扩充核心技术，以及市场化标准引进高端人才等，培育新的利润增长点，为转型发展增添动能。
（3）积极发展业务多元化、拓展区域多元化
打造具有核心竞争力的业务板块，跨区域发展；推进国有资产资本化证券化，引入多元资本合作，整合核心业务板块作为上市后备军。
（4）建立与现代企业制度相适应的治理体系
全国城投产业合作组织副理事长、合肥市建投集团党委书记、董事长李宏卓作了《高质量发展下的城投转型和城市转型——合肥模式和合肥建投的实践分享》专题报告，分享了合肥市产业转型升级的成就与做法，以及合肥建投集团转型发展的实践与思考。
一、合肥市产业转型升级的成就与做法
（一）合肥经济总量呈跨越式增长
合肥市作为近二十年来经济跨越式增长的亮眼城市，被评为近十年全球最快发展的城市之一，2020年成功跻身万亿俱乐部，目前稳居全国省会级城市十强之列。
2020年以来，合肥“每战必打、每打必赢”的战新产业投资引来网友热议，给合肥贴上“中国最牛的风投城市”“最成功的‘赌城”等标签。很多主流媒体也竞相报导合肥的一些模式做法，特别是国有资本在这方面发展的一些亮眼成绩。
（二）战新产业成转型升级主抓手
虽然合肥不是一个老工业城市，没有很强大的工业发展的底蕴，但是合肥抓住了一些机遇，把战新产业作为合肥经济发展的主抓手。可以说，从2008年以来，合肥市大力发展战新产业，以龙头项目带动，形成经济发展的主引擎。无论是战新产业的产值还是占工业的比重，还是对战新产业增加值对工业增长贡献率，都是非常亮眼的。正是因为战新产业的发展，形成了合肥发展的主引擎、转型升级的主抓手以及区域竞争的新标杆。今天的合肥，以“芯屏汽合”“急终生智”成现象级产业地标。
（三）合肥市培育新产业的做法
1.做好顶层设计
聚焦12个重点产业，创新实施 “链长制”“群主制”，围绕产业链“延链、补链、强链”，加快打造新兴产业集聚的产业名城。
2.构建产业生态
汇集京东方、晶合、蔚来、科大讯飞等一批牵动性强、影响力大的龙头企业，构建全产业链生态圈；前瞻性布局量子技术、空天信息等未来产业，抢占未来发展制高点。
3.提升创新能力
以综合性国家科学中心建设为抓手，布局建设12个大科学装置；深化与大学大院大所合作，共建协同创新平台35个；组建4个科技成果转化专班，把成果“宝藏”从高校院所实验室挖到市场。
4.优化投融资环境
构建政策资金、专项资金、产业基金及财政金融灵活运用、相互结合的资金支持体系，推动国资平台做强做优做大，实现“以投带引”作用，筑牢产业发展支撑点。
5.加强人才支撑
大力实施人才强市战略，常态化开展招才引智高校行、云聘会、“揭榜挂帅”，目前在肥服务院士达138人，已认定高层次人才1.5万余人，打造“养人”合肥。
二、合肥建投集团转型发展的实践与思考
（一）企业发展历程回顾
合肥建投成立于2006年，初成立时作为一个传统的政府投融资平台来打造，经过十多年来的发展，今天的合肥建投无论是资产规模还是营收，都取得了较为不错的成绩。截至2022年9月，资产总额已突破6000亿，净资产2000多亿。经营收入和利润总额，都不断的创造了新高。
合肥建投的发展，也经历过三个阶段、两次转型。
从2006年组建，一直到2014年，合肥建投作为传统的政府投融资平台，充分发挥传统融资平台职能，累计融资近1100亿元，承担合肥市50%以上的城建资金保障任务。
第一次转型发生在2008年，因合肥投资“京东方”项目，这也是全国多地进行多轮演绎的一个经典投资案例。也是因投资京东方项目的需要，需要地方国资以股权投资的方式参与，由此合肥建投走出了和大多数城投公司不一样的道路，就是围绕战新产业的重大项目，以股权投资的方式来实施。截至目前为止，合肥建投已累计参与投资约3200亿元，这些重大项目为合肥“芯屏汽合、急终生智”战新产业集群奠定了坚实基础，同时，合肥建投也锻炼了一支在产业投资方面相对专业的投资队伍。
第二次转型，也是发展的第三阶段，可以说发生在2019年以来，我们按照国家关于国企改革三年行动的相关部署，也结合国家关于城乡建设发展的一些新理念、新要求，围绕打造“专业化与多样化相结合的城市运营服务商、引领战新产业投资的国有资本操盘手‘’的目标，着力用市场化方式转型为国有资本投资公司。
总体概括合肥建投这次转型最大的一个标签就是：我们注重市场化转型，逐渐消除原来过于浓厚的政府色彩和定位。
（二）转型战新产业投资方面的成效与思考
1.合肥建投战新产业投资成效
近年来，合肥建投找准产业方向，尊重产业规律，充分发挥国有资本的资源集聚优势，成功完成了一批重大项目的投资落地以及资本运作。主导和参与重大战新产业项目投资3260亿元，其中集团出资1015亿元，形成了一定的成效。
首先是充分利用金融和资本市场，建立了“募投管退”良性循环的投资结构。累计退出资金667亿元，实现收益328亿元，形成了可持续发展的资本积累。
其次是成功打造了千亿级新型显示产业链，实现安徽省大规模集成电路制造项目零的突破，新能源汽车行业书写了投资蔚来经典案例，为合肥“芯屏汽合”“急终生智”的产业地标奠定了扎实的基础。今天的合肥，新能源汽车已经成为一个新的主导产业。
最后非常关键的一点是通过产业投资，锻炼了一支较为专业的人才队伍，为传统城投企业转型发展奠定了人才基础。
2.产业投资“合肥模式”的经典案例
京东方系列项目——产业投资“合肥模式”的代表作
蔚来汽车项目——2020年度中国投资并购行业的经典之作
3.国资平台开展产业投资的几点思考
（1）科学决策投资项目
深入研判行业发展：论证标的项目的技术水平、行业产能分布、供应链产业链关系。
全面组织科学论证：深入研讨项目前景、与县区产业的协同性。
专业实施尽职调查：厘清可能存在的财务及法律风险。
严谨开展商务谈判：开展严谨细致的商务谈判，特别要考虑国资管理的相关要求。
充分考虑全程运作：全面考虑项目全过程运作模式，特别是依法合规确定国资退出方式。
（2）多元并举参与投资
直接股权投资项目公司。
通过上市公司间接投资：参与定增，利用募集资金投入项目建设。
财务投资方式委托运营：通过协议、章程约定各方责权，按市场化方式委托运营，设置必要的对赌约束机制。
组建产业基金实现投资：建“政府引导母基金+天使+种子+专业基金”等多元协同的基金丛林，吸引社会资本参与其中，推动产业项目落地发展。
（3）投后管理规范有序
规范设置企业管理架构：通过企业章程合理界定所有权与经营权的关系，明确董事会、经营层的职责分工和高管的设定
形成监督有序的机制：部分专业技术要求较高的项目还按照财务投资方式参与管理，重点对“三重一大”事项、日常财务等环节参与管理。
全面跟进服务项目进展：针对重大产业项目，全力协调解决问题，保障项目顺利建成投产及有序运营管理。
（4）早日实现资本循环
京东方系列项目：形成“股权投资、合作运营、上市退出”的成熟产业投资模式。
安世半导体项目：开启海外并购业务的先河，通过产权交易溢价转让部分股权。
晶合晶圆、颀中科技等项目：积极推动一批优质在投项目走向资本市场，获得持久收益和丰厚回报。
（三）合肥建投打造国有资本投资公司的做法与建议
1.合肥建投的做法
（1）强化参与城市建设的市场化能力
合肥建投充分发挥各业务板块建设管理优势，稳步推进政府项目代建，全力拓展招商项目厂房代建及定制业务，并提速综合管廊建设，带动勘察检测等传统工程业务。
（2）着力布局城市运营领域实体业务
近年来，建投集团先后承担了多项响应国家政策及政府引导的新兴业务，通过认真研判各业务内在规律、市场特点及政策部署，新兴业务呈现快速增长态势，成为发展的重要业务板块。
（3）持续优化战新产业投资结构
全力做好京东方、晶合等已投项目的后续管理服务，助力企业快速做强做大。继续瞄准重大项目，先后完成投资实施蔚来汽车、神州数码等项目。围绕落地龙头企业的上下游、供应链，通过市场化方式主动实施投资，全力打造良性组合的产业投资结构。寻求市场合作伙伴，通过组建、参与基金等方式，构建协同投资、业务互补的外部发展生态。
（4）积极构建集团内部协同发展的企业生态
发挥集团的统筹领导作用：积极搭建各领域之间协同发展的平台构建多主体相互配合、优势互补的工作机制。发挥投资的带动作用：围绕国资平台的投资职能，努力打造各种服务于投资的专业化公司，构建重资产投资+轻资产服务的发展格局。发挥重大项目的引领作用：以各类投资项目（包括政府投资和自主投资）为引领，为工程管理、勘察检测、综合管廊、停车充电、租赁住房等业务创造大量的市场空间。构建协同发展机制：发挥基金的灵活机制解决乡村振兴投资市场化不足、发挥项目管理的优势解决部分投资企业管理能力不足、发挥集团的融资优势解决各业务板块资金的后顾之忧。
2.打造国有资本投资公司的相关建议
（1）进一步厘清政府与平台公司的关系
包括隐性债务的清理、公益性项目的筹资、招商项目政府补贴与企业让利的关系等方面，从政府控制型转变为市场运作型。
（2）采用市场化机制进行开拓转型
包括采用市场化并购、投资等方式快速整合资源、扩充核心技术，以及市场化标准引进高端人才等，培育新的利润增长点，为转型发展增添动能。
（3）积极发展业务多元化、拓展区域多元化
打造具有核心竞争力的业务板块，跨区域发展；推进国有资产资本化证券化，引入多元资本合作，整合核心业务板块作为上市后备军。
（4）建立与现代企业制度相适应的治理体系
加快公司治理、组织岗位优化、管理流程、薪酬考核体系完善等工作，实现平台公司的管理运作规范化。